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                          FOF不是簡單的“俄羅斯套娃”!

                          最新高手視頻! 七禾網 時間:2021-11-30 12:24:03 來源:七禾網

                          七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


                          共青城廣聚星合私募基金管理有限公司:

                          共青城廣聚星合私募基金管理有限公司(下稱“公司”)成立于2020年8月19日,注冊資本1000萬元人民幣。公司于2021年2月取得中國證券投資基金業協會下登記的私募基金管理人(登記編號:P1071800),專業從事資產管理和投資管理。

                          公司自組建以來,以自營資金交易為主,集中于期貨CTA策略,擅長大數據統計分析,結合宏觀經濟,構建適合中國市場的量化投資策略、研究體系、交易與風控體系。

                          公司核心團隊人員自2014年進入期貨市場,積累了多年的經驗和技術。公司結合多年的資產管理實踐,納入行業優秀基金經理,為客戶提供個性化的資產管理增值服務。



                          精彩觀點:

                          通過FOF,將各家的策略科學組合,既可以捕捉不同的投資機會,又可以通過對沖抵消風險,實現穩健的收益。

                          FOF基金并不等于低風險、低收益的產品。

                          FOF基金的核心在于資產配置,不管是穩健型、進取型或是激進型的風格,主要取決于管理人對子基金的篩選。

                          FOF的投資標的是基金產品,通過子基金組合配比獲取收益,比拼的是管理人篩選子管理人以及資產配置的能力。

                          我們基于對 CTA 策略強周期性的認知及當前國內市場通脹壓力緩解、美聯儲政策等宏觀因素逐步明朗的判斷,對 CTA 策略三至四季度的表現持有謹慎樂觀的態度。

                          我們篩選了400多家優秀策略,方便我們靈活調整、配置。

                          投顧都沒有“好”與“壞”之分,只在于是否適合當下的行情。

                          市場是瞬息萬變的,我們無法預判未來的行情,但是可以通過基金權重的配比來彌補擇時的缺陷。

                          在實際的投資中,我們會借助凈值歸因、持倉歸因和盡職調查等方式,通過定性和定量結合的方式來全面分析基金的投資價值。

                          對于FOF管理人來說,并不能過分強調擇時,應該“多看少動”。

                          FOF并不是簡單的“俄羅斯套娃”。FOF作為組合基金,真正的價值就在于“組合”二字。

                          一只優秀的FOF產品除了資產配置和投資管理能力以外,我們認為投資耐心的也極為重要特質。

                          FOF的核心價值是資產配置。他研究的是如何做好資產間的權重配比,如何做好一名伯樂篩選出優秀的基金經理。

                          (我們)盡調過的團隊近1000家,跟蹤時間長達3年以上。

                          FOF產品更適合機構或者可長期持有的個人投資者。

                          FOF產品區別于單一類別基金的最大優勢是隨市場形勢的變動組合資產可以進行靈活及時的調整,經歷牛熊的考驗,獲取中長期絕對收益。

                          首先我們對策略有信心,讓它有足夠長的時間和足夠寬的空間來驗證策略的有效性。其次行情的配合,讓我們享受到了精選策略帶來的紅利。

                          (參加大賽)向投資者以及同行展示最真實的我們。及時了解整個市場策略的表現,將策略與市場策略橫向比較,剖析自身策略的優劣,及時做好調整。



                          七禾網1、感謝廣聚星合與七禾網&東航金融進行深度對話。我們觀察到廣聚星合的主要成員都是市場老兵了,有著豐富的資產管理經驗,為什么會選擇做FOF基金?


                          廣聚星合:非常感謝七禾與東航對廣聚的訪談。


                          1、廣聚星合的核心成員在期貨市場歷經多年,在平臺上沉淀了許多有效的策略,為我們做FOF奠定了基礎。廣聚目前運行的產品中,有使用復合策略,也有單策略的產品。復合策略又分為高杠桿與低杠桿,匹配不同投資者的風險偏好。


                          2、我們選擇FOF的第二個原因也是為了匹配風險承受能力不同的投資人。我們利用對策略投研以及資產配置的優勢,精選一攬子基金產品,通過組合的方式為投資人定制合適的FOF基金。


                          3、我們可以看到市場上不可能存在兩支完全一樣的基金,每家管理人的投資理念、投資策略不盡相同。其次市場熱點并不是一成不變,而是在時刻變動,管理人捕捉信息的速度、解讀的層面不相同。那么通過FOF,將各家的策略科學組合,既可以捕捉不同的投資機會,又可以通過對沖抵消風險,實現穩健的收益。



                          七禾網2、談到FOF基金,很多人都會把它和收益低、風險低掛鉤,這樣的觀點您是否認同?您覺得FOF基金能否同樣做到高收益?FOF基金在運作的過程中,相較單基金產品存在哪些不同之處?


                          廣聚星合:FOF基金并不等于低風險、低收益的產品。


                          FOF基金的核心在于資產配置,不管是穩健型、進取型或是激進型的風格,主要取決于管理人對子基金的篩選。管理人對產品的定位,最終還是回歸到投資人的風險偏好。普通投資者或者追求資產穩健增值的投資者,他們“厭惡”風險,那么FOF管理人選擇底層標的時候,對風險控制會有更高的要求。而對于風險承受能力較強的投資人,FOF管理人選擇標的時,在股票、期貨上的權重配比會相對增加,以此來獲得超額收益。


                          FOF基金與單基金產品相比較,主要在于投資標的不同。


                          FOF的投資標的是基金產品,通過子基金組合配比獲取收益,比拼的是管理人篩選子管理人以及資產配置的能力。


                          單產品投資的是具體金融資產標的,通過交易獲取收益,比拼的是管理人的策略開發、風險控制等能力。



                          七禾網3、今年大宗商品市場風起云涌,CTA策略的產品表現大相徑庭,廣聚星合的表現如何?


                          廣聚星合:今年我們的策略表現震蕩走勢。4月中旬到5月中旬,8月初到10月中下旬,這兩個時間段走出一波較為順暢的行情。5月中旬到8月初,10月下旬開始,策略出現一波回撤。主要原因還是在于突發政策導致商品期貨品種出現斷崖式趨勢終結行情,我們構建的多策略和多周期的攻防體系頻繁受到沖擊。



                          七禾網4、面對這種大波動行情,廣聚星合在策略上會做什么樣的調整?


                          廣聚星合:我們基于對 CTA 策略強周期性的認知及當前國內市場通脹壓力緩解、美聯儲政策等宏觀因素逐步明朗的判斷,對 CTA 策略三至四季度的表現持有謹慎樂觀的態度。配置層面上,我們在原有的優選子策略、分散配置的基礎上,會增加對子策略波動率的優化,以便在當前不利環境中有更好的防御性,保證整體配置穩健運行。



                          七禾網5、在資產配置的過程中,信息不對稱往往是難點之一,那么廣聚星合如何應對這個問題?


                          廣聚星合:我們在調研時,盡量做到定量+定性全面分析。定量分析以凈值分析為主,通過凈值計算產品的夏普比率、最大回撤、波動率等數據。其次通過定性分析,了解管理人的基本信息,例如公司概況、人員架構、交易風格、風險控制等。通過定量與定性分析辨別信息真偽,判斷管理人言行是否一致。最后,我們會與業內的FOF基金管理人保持溝通,通過信息交互,獲取更全面的子管理人的信息和投資理念,從而為我們配置提供充分的依據。



                          七禾網6、如果說配置中的某個策略與廣聚星合盡調時不同,出現較大的風格漂移,那么會怎么樣來進行處理?


                          廣聚星合:當策略出現漂移時,首先我們會回顧市場的走勢做具體分析。例如今年期貨市場的行情,交易所為了服從國家宏觀調控,配合保供穩價,采取收緊交易限額等多項措施,進而影響到管理人策略的運行。管理人經過策略調整后,第一時間與FOF管理人溝通,這屬于策略的優化,他們通過策略的更新迭代,保證策略適應當下行情。


                          假如我們觀察到子基金風險和收益超出了事前約定的預期,我們與子管理人溝通后發現,策略的漂移是因為基金經理的離職、關鍵投研人員的變動,甚至是公司股權的變化。那我們將會對該管理人進行重新評估,確定是繼續投資還是更換標的。 


                          我們篩選了400多家優秀策略,方便我們靈活調整、配置。


                          責任編輯:唐正璐
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