周三A股市場先抑后揚，在午市后出現強勁回升的態勢。創業板指得益于汽車電動化產業鏈的大力反抽而節節走高，收盤時大漲5.52%，創近3年來單日漲幅之最。

不過，券商股、地產股的表現較差，意味著短線A股市場的拋壓仍不宜輕視。

熱點演繹超預期

由于周二跌幅過大，且A股市場的估值數據持續下行，主要股指的估值水平已在歷史中位數的20%以下，說明抄底資金會越來越多，反彈一觸即發。

想不到的是，反彈來得如此之快，反彈幅度如此猛烈。這主要是因為周二收盤后出現了一系列的利好消息，比如關于基建投資力度的加大等，這些信息直接提振了抄底資金的信心。市場風險偏好迅速提升，加大了抄底資金進場的底氣。

與此同時，較為敏感的市場參與者發現當前產業政策著力點主要是圍繞基建等穩增長主線。這對于A股市場的風險偏好來說，也是一個積極信號，說明未來經濟的重點仍然是產業升級、科技創新，這是一個超預期的信息。

市場資金既是敏感的，也是聰明的。體現在盤面中，一是地產股出現持續回落的走勢，信達地產（600657）等個股跌幅居前。二是擁有產業升級、科技創新屬性的賽道股出現強有力的反抽，新能車ETF（515700）大漲8.99%，與新能車密切相關的芯片為代表的半導體產業鏈也是大漲，芯片ETF（512760）大漲6.5%。如此的熱點演繹趨勢的確超預期。

有望形成雙主線

就盤面來看，還有一個超預期的信息，那就是北上資金為代表的外資動向。就盤面來看，當前人民幣匯率有所弱勢，而且，中美利差有倒掛的態勢。但北上資金為代表的外資仍然持續凈流入，在周三，凈流入40余億元。如此信息折射出中國資產股未來的投資回報期可以彌補利差與匯率的損失，如此推測，將進一步提振多頭的做多底氣。

就這些超預期的信息來說，A股市場有進一步反抽的可能性。而且，甚至激進的市場參與者認為在3000點以下，仍然是抄底建倉的大好節點。也就是說，當前A股市場的走勢極有可能從反彈走向反轉。

當前，不僅汽車等產業鏈的前景可見度進一步趨向清晰，從而提振各路資金對汽車產業鏈為代表的產業升級主線的投資底氣，而且，各項產業政策也將持續發力，穩增長的措施將進一步得到落實，從而意味著A股將形成兩大支柱主線，一是產業升級主線，就是賽道股；二是穩增長主線，就是基建主線。如此就有望確認A股市場熊牛轉換的拐點。

當然，中長期預期是可以樂觀的，但短線走勢可能仍會有所反復。一方面是前文提及的游資熱錢套現的力度還是相當大的，地產、百貨等熱門品種在周三的回落就是最好的例證。另一方面是雙主線雖已確立，資金抄底意愿也強。但畢竟A股市場剛剛經歷巨震，市場情緒仍需時間來平復。所以，拐點雖然浮現，但短線仍有反復。在操作中，建議市場參與者加大對產業升級的投資主線的挖掘力度，因為它們的邊際增長動能強勁有力，是未來成長股的跑馬場。