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                          短期燃油預計震蕩運行為主:大越期貨4月28早評

                          最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-04-28 09:30:08 來源:大越期貨

                          大越商品指標系統


                          1

                          ---黑色


                          螺紋:

                          1、基本面:疫情之下供需雙弱延續,供給端華北部分地區疫情反彈再次實施封控措施,上周高爐開工回落未能延續反彈,上周全年粗鋼壓減任務明確,當前產量已低于同期;需求方面下游需求整體繼續偏弱,三月地產數據繼續下行,上周螺紋表觀需求低位小幅反彈,仍需重點觀察疫情控制情況;中性

                          2、基差:螺紋現貨折算價4990,基差126,現貨升水期貨;偏多

                          3、庫存:全國35個主要城市庫存925.19萬噸,環比減少1.81%,同比減少6.17%;中性。

                          4、盤面:價格在20日線下方,20日線向下;偏空

                          5、主力持倉:螺紋主力持倉多減;偏多

                          6、預期:昨日螺紋期貨價格全天震蕩為主,盤面有企穩跡象,存在一定支撐,本周國內部分地區疫情影響延續,預計價格難有上行驅動,以震蕩偏弱為主,操作上建議日內4790-4930區間輕倉操作。


                          熱卷:

                          1、基本面:供應端維持接近同期水平,但上周唐山地區再次臨時封控,不確定性增加,高爐開工回落,本周或將有所下行。需求方面上周需求消費環比消費好轉,總體需求繼續偏弱,疫情影響宏觀數據,近期制造業表現有所轉弱,需重點疫情持續影響情況;中性

                          2、基差:熱卷現貨價5000,基差52,現貨升水期貨;偏多

                          3、庫存:全國33個主要城市庫存243.12萬噸,環比減少0.5%,同比減少2.09%,中性。

                          4、盤面:價格在20日線下方,20日線向下;偏空。

                          5、主力持倉:熱卷主力持倉多減;偏多。

                          6、預期:昨日熱卷期貨價格小幅回升,恐慌情緒釋放之后價格短期有企穩跡象但仍需觀察,本周疫情持續難現拐點,預計短線熱卷上行驅動不足,總體震蕩偏弱走勢為主,操作上建議日內4880-5020區間輕倉操作。


                          焦煤:

                          1、基本面:近日山西地區決定全省開展煤礦“一通三防”和機電管理專項檢查,煤礦開工率或略有下降,且內蒙古烏海地區煤礦產量暫未恢復正常,焦煤市場產量依舊暫處低位;偏多

                          2、基差:現貨市場價3565,基差726;現貨升水期貨;偏多

                          3、庫存:鋼廠庫存820.7萬噸,港口庫存167萬噸,獨立焦企庫存1067.7萬噸,總樣本庫存2055.4萬噸,較上周減少53.2萬噸;偏多

                          4、盤面:20日線向下,價格在20日線下方;偏空

                          5、主力持倉:焦煤主力凈空,空增;偏空

                          6、預期:隨著運輸情況不斷好轉,焦鋼企業多開始積極補庫,然近期市場情緒較為悲觀,且部分焦鋼企業經過前期積極補庫后利潤有所收緊,對部分價位相對較高的原料煤采購相對謹慎。綜合來看,預計短期焦煤價格震蕩調整運行。焦煤2209:2820-2870區間操作。


                          焦炭:

                          1、基本面:隨著物流運輸逐步緩解,焦企開工情況有所回升,原料采購及焦炭發運有所好轉,焦企有不同程度提產,焦炭供應緊張局面有所緩解,下游鋼廠補庫意愿旺盛,考慮到節前備貨等因素,鋼廠補庫節奏加快;偏多

                          2、基差:現貨市場價4030,基差479;現貨升水期貨;偏多

                          3、庫存:鋼廠庫存638.1萬噸,港口庫存253.3萬噸,獨立焦企庫存108.7萬噸,總樣本庫存1001.1萬噸,較上周減少19.8萬噸;偏多

                          4、盤面:20日線向下,價格在20日線下方;偏空

                          5、主力持倉:焦炭主力凈空,空增;偏空

                          6、預期:鋼廠利潤維持低位運行,對高價原料抵觸心理增加,多按需采購,市場情緒有所回落,影響焦企心態轉弱,預計短期內焦炭或偏穩運行。焦炭2209:3550-3600區間操作。


                          玻璃:

                          1、基本面:玻璃生產利潤大幅回落,近期無點火及冷修計劃,整體在產產能維持高位;房地產資金情況改善有限,疊加部分地區物流仍受限,下游加工廠按需采購,原片庫存壓力較大;偏空

                          2、基差:浮法玻璃現貨基準地河北沙河安全現貨1963元/噸,FG2209收盤價為1838元/噸,基差為125元,期貨貼水現貨;偏多

                          3、庫存:截止4月21日當周,全國浮法玻璃生產線企業總庫存309.10萬噸,較前一周上漲3.76%,仍位于5年均值上方;偏空

                          4、盤面:價格在20日線下方運行,20日線向下;偏空

                          5、主力持倉:主力持倉凈空,空增;偏空

                          6、預期:玻璃供給高位、需求疲弱,庫存繼續累積,短期預計維持震蕩偏空運行為主。玻璃FG2209:日內1820-1880區間操作


                          鐵礦石:

                          1、基本面:27日港口現貨成交122.3萬噸,環比上漲5%(其中TOP2貿易商港口現貨成交量為65萬噸,環比上漲51.2%),本周平均每日成交96.3萬噸,環比下降5.5%。本周澳洲發貨量小幅下滑,巴西發貨量小幅回升,北方港口到港量再度回落。因唐山疫情封控嚴格,汽運受限使疏港再度回落,港口庫存止降回升,鋼廠復產進度樂觀,鐵水產量達到同期高位,鋼廠利潤低位下中低品礦大受市場青睞 中性

                          2、基差:日照港PB粉現貨940,折合盤面1010.6,09合約基差184.1;日照港超特粉現貨價格721,折合盤面933.5,09合約基差107,盤面貼水 偏多

                          3、庫存:港口庫存14771.95萬噸,環比增加46.55萬噸 偏空

                          4、盤面:20日均線向下,收盤價收于20日均線之下 偏空

                          5、主力持倉:主力凈多,多增 偏多

                          6、預期:國內疫情情況依舊嚴峻,疫情對于終端需求的拖累將持續,旺季需求被明顯后置,兌現仍需時間。壓減粗鋼產量背景下后期鐵水產量進一步攀升受限,五一節前鋼廠仍有補庫的可能,短期盤面大幅下挫后迎來階段性修復。I2209:短期關注860阻力位


                          動力煤:

                          1、基本面:截止4月22日全國電廠樣本區域存煤總計1047.9萬噸,環比增加12.6萬噸;日耗39.7萬噸,環比增加0.3萬噸;可用天數26.4天,環比增加0.12天??涌?、港口受限價影響報價持穩,但個別煤種放開限價,實際市場價格與報價有明顯出入。主產區煤價仍維持弱勢,部分煤礦因煤管票用盡、倒工作面、疫情等影響暫停生產,產量有所下降。部分工業企業出現階段性停產停工。南方提前進入汛期,水電的替代效應增強 中性

                          2、基差:秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現貨1140,05合約基差324.6,盤面貼水 偏多

                          3、庫存:秦皇島港口煤炭庫存449萬噸,環比增加1萬噸;六大電數據停止更新 偏多

                          4、盤面:20日均線向下,收盤價收于20日均線之上 中性

                          5、主力持倉:主力凈多,多減 偏多

                          6、預期:大秦線運力明顯恢復,北港庫存重新回歸累庫趨勢,國家發改委指導督促企業嚴格落實煤炭中長期合同簽訂履約要求。在5月份降價政策落實前下游多保持觀望情緒為主,動力煤各月份合約流動性較差,無法真實反應現貨市場,盤面高基差沒有參考意義,暫時沒有交易價值。ZC2205:觀望為主



                          2

                          ---能化


                          原油2206:

                          1.基本面:俄羅斯因付款爭議而停止向波蘭和保加利亞供應天然氣,德國正在嚴肅對待俄羅斯天然氣斷供威脅,知情人士透露,柏林將支持分階段實施以石油為目標的制裁,而不是已經討論過的其他一些選項;俄羅斯財政部長表示,在國際限制購買俄羅斯原油的情況下,今年俄羅斯石油產量可能下降多達17%;中性

                          2.基差:4月27日,阿曼原油現貨價為103.23美元/桶,卡塔爾海洋原油現貨價為102.76美元/桶,基差42.18元/桶,現貨升水期貨;偏多

                          3.庫存:美國截至4月22日當周API原油庫存增加478.4萬桶,預期增加216.7萬桶;美國至4月22日當周EIA庫存預期增加200萬桶,實際增加69.2萬桶;庫欣地區庫存至4月22日當周減少291萬桶,前值減少470.1萬桶;截止至4月27日,上海原油庫存為561.7萬桶,不變;中性

                          4.盤面:20日均線偏平,價格接近均線;中性

                          5.主力持倉:截止4月19日,CFTC主力持倉多增;截至4月19日,ICE主力持倉多增;偏多;

                          6.預期:隔夜俄羅斯與歐盟在天然氣上的博弈使得油價波動劇烈,德國同意漸進式禁運俄油,歐盟預計在5月初討論正式禁止進口俄油,節假日期間整體風險較大,美國EIA庫存整體中性,原油累庫不及預期并且戰略儲備下降可以看是已經在實質性放儲,而下游降庫預示整體需求仍強勁,短期多空僵持,投資者考慮在節假日前降低倉位防范風險,短線640-665區間操作,長線多單持有。 


                          甲醇2209:

                          1、基本面:本周國內甲醇市場表現一般,周內受宏觀利空消息影響明顯,期貨率先走弱下跌,繼而帶動港口紙現貨及內地現貨同步回落,周中現貨交投尚可,逐步企穩,短期節前市場或以合同執行為主,預計整體波動幅度有限;中性

                          2、基差:4月27日,江蘇甲醇現貨價為2695元/噸,基差17,現貨升水期貨;偏多

                          3、庫存:截至2022年4月21日,華東、華南港口甲醇社會庫存總量為57.32萬噸,較上周同期降1.81萬噸;沿海地區(江蘇、浙江和華南地區)甲醇整體可流通貨源在33.8萬噸附近,較上周波動不大;中性

                          4、盤面:20日線偏下,價格在均線下方;偏空

                          5、主力持倉:主力持倉空單,空增;偏空

                          6、預期:受烯烴降負、5月初動煤長協降價消息重溫等影響,期貨盤面大幅回落,對整體市場心態再度壓制。日內港口及內地局部市場交易氛圍偏弱,局部降幅20-70元/噸,不過港口基差略走強。短期來看,考慮當前經濟形勢偏弱、疫情反復及終端需求仍一般,預計短期市場弱勢整理為主,短線2650-2750區間操作,長線觀望。


                          天膠:

                          1、基本面:需求受疫情壓制,國內外開割,庫存偏高 偏空

                          2、基差:現貨12450,基差-250 偏空

                          3、庫存:上期所庫存周環比減少,同比增加 偏空

                          4、盤面:20日線向下,價格20日線下運行 偏空

                          5、主力持倉:主力凈空,空增 偏空

                          6、預期: 預計今日反彈,2209合約短多,破12630止損


                          塑料 

                          1. 基本面:外盤原油夜間震蕩,油制利潤差,成本端支撐強。高油價已經持續不少時間,油制裝置現金流出現虧損,供應端兩油裝置降負,開工率低,外盤強勢,需求端來看,宏觀面弱,疫情嚴峻,各地防疫升級,下游物流及需求受影響,采購積極性一般,pe農膜進入淡季,農膜需求弱。庫存中性。乙烯CFR東北亞價格1281(-0),當前LL交割品現貨價8975(-50),基本面整體中性;

                          2. 基差:LLDPE主力合約2209基差294,升貼水比例3.4%,偏多; 

                          3. 庫存:兩油庫存74.5 萬噸(-1.5),中性;

                          4. 盤面:LLDPE主力合約20日均線向下,收盤價位于20日線下,偏空; 

                          5. 主力持倉:LLDPE主力持倉凈空,增空,偏空;

                          6. 預期:當前疫情形勢嚴峻,油制利潤差,聚烯烴受疫情及原油走勢影響,供應端PE開工率低,需求端受疫情影響大且農膜旺季消退,預計PE今日走勢震蕩,L2209日內8600-8800震蕩操作


                          PP

                          1. 基本面:外盤原油夜間震蕩,油制利潤差,成本端支撐強。高油價已經持續不少時間,油制裝置現金流出現虧損,供應端兩油裝置降負,開工率低,外盤強勢,需求端來看,宏觀面弱,疫情嚴峻,各地防疫升級,下游物流及需求受影響,pp整體供應預計較上周略減,下游需求一般。庫存中性。丙烯CFR中國價格1141(-5),當前PP交割品現貨價8600(+30),基本面整體中性;

                          2. 基差:PP主力合約2205基差20,升貼水比例0.2%,中性;

                          3. 庫存:兩油庫存74.5 萬噸(-1.5),中性;

                          4. 盤面:PP主力合約20日均線向下,收盤價位于20日線下,偏空;

                          5. 主力持倉:PP主力持倉凈多,增多,偏多;  

                          6. 預期:當前疫情形勢嚴峻,油制利潤差,聚烯烴受疫情及原油走勢影響,供應端本周預計略降,需求一般且受疫情影響大,預計PP今日走勢震蕩,PP2209日內8475-8725震蕩操作


                          燃料油:

                          1、基本面:原油走勢震蕩,西方預計對俄能源領域實施更深入制裁,成本端對燃油支撐仍存;新加坡高硫燃油供應偏緊,中東、南亞高硫發電需求逐步過度至旺季,美國煉廠進料需求旺盛;偏多

                          2、基差:新加坡380高硫燃料油折盤價4454元/噸,FU2209收盤價為4114元/噸,基差為340元,期貨貼水現貨;偏多

                          3、庫存:截止4月21日當周,新加坡高低硫燃料油2310萬桶,環比前一周大幅增加17.92%,庫存回升至5年均值上方;偏空

                          4、盤面:價格在20日線上方運行,20日線向上;偏多

                          5、主力持倉:主力持倉凈空,空減;偏空

                          6、預期:成本端支撐仍存、燃油基本面穩固向好,短期燃油預計震蕩運行為主。燃料油FU2209:日內偏多操作,止損4100


                          PTA

                          1、基本面:油價高位震蕩。華南一套450萬噸PTA裝置負荷已經提升至8成運行,該裝置前期維持5成負荷運行;西北一套120萬噸PTA裝置近期重啟不順,重啟時間延后。PX方面,供應維持緊平衡,PXN下方有支撐。PTA方面,裝置開工率仍維持低位但前期檢修裝置陸續重啟中。聚酯及下游方面,部分地區疫情管控放松,物流有所好轉,五一臨近,聚酯工廠買氣提升,但聚酯產品綜合效益仍未出現明顯修復。終端負荷同樣有所回升,聚酯負荷低位下工廠庫存壓力暫緩 中性

                          2、基差:現貨6215,09合約基差91,盤面貼水 偏多

                          3、庫存:PTA工廠庫存4.22天,環比增加0.33天 中性

                          4、盤面:20日均線走平,收盤價收于20日均線之上 偏多

                          5、主力持倉:主力凈多,多增 偏多

                          6、預期:短期成本端居主導地位,疫情嚴重地區依舊管控嚴格,下游整體備貨偏謹慎,織造端五一有再次放假的可能。PTA方面供需雙弱,維持平衡,預計價格波動跟隨油價偏弱震蕩為主。TA2209:6000-6200區間操作


                          MEG:

                          1、基本面:各主流工藝路線利潤處于低位,乙二醇長時間處于虧損,25日CCF口徑庫存為117.3萬噸,環比增加8.6萬噸。成本端油價高位震蕩、煤價維穩,港口庫存依舊偏高,場內可流轉現貨收縮相對緩慢 偏空

                          2、基差:現貨4580,09合約基差-104,盤面升水 偏空

                          3、庫存:華東地區合計庫存115.4萬噸,環比增加9.5萬噸 偏空

                          4、盤面:20日均線向下,收盤價收于20日均線之下 偏空

                          5、主力持倉:主力凈空,空增 偏空

                          6、預期:近期主港罐容緊張,乙二醇港口進出均表現困難,后續船只滯港問題將持續體現,預計短期港口庫存仍將維持高位。國內部分煤化工裝置推遲重啟計劃。下游聚酯負荷下行暫告一段落,但回升的高度仍需關注,乙二醇價格低位但明顯反彈仍需時間等待。EG2209:4600-4800區間操作


                          PVC:

                          1、基本面:PVC整體開工負荷大幅下滑,工廠庫存、社會庫存雙雙去庫,整體基本面有所好轉。疫情持續影響,需求短期難有好轉,但隨著春季檢修期陸續展開,以及宏觀利好支撐,外加對疫情后需求恢復仍有期待,PVC市場短期震蕩偏弱,但中期仍可期。持續關注政策走向、原油、宏觀等對市場的影響;中性。

                          2、基差:現貨8845,基差174,升水期貨;偏多。

                          3、庫存:PVC社會庫存環比減2.17%至32.865萬噸;中性。

                          4、盤面:價格在20日線下方,20日線向下;偏空。

                          5、主力持倉:主力持倉凈空,空減;偏空。

                          6、預期:預計短時間內震蕩為主。PVC2209:日內偏空操作。


                          瀝青: 

                          1、基本面:預計本周國內瀝青總產量環比基本持平,華東地區上海石化停產,但珠海華峰預計恢復生產,其余煉廠基本穩定生產。北方地區剛需略顯平穩,五一節前或有一定的備貨需求,南方地區受疫情防控緩解因素影響,個別主力煉廠出貨有望增加。短期來看,國內瀝青現貨維持穩中偏強走勢為主,不排除小幅推漲的可能;中性。

                          2、基差:現貨3800,基差-316,貼水期貨;偏空。

                          3、庫存:本周庫存較上周減少2%為41.4%;中性。

                          4、盤面:20日線走平,期價在均線上方運行;中性。 

                          5、主力持倉:主力持倉凈多,多增;偏多。

                          6、預期:預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2206:日內偏多操作。



                          3

                          ---農產品


                          豆油

                          1.基本面:3月馬棕庫存降庫2.99%,報告庫存低于預期,MPOB報告中性。3月出口高于預期,但產量同樣高于預期,扭轉此前連續四月下降,目前船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環比增加17.17%,馬棕進入增產季,但疫情影響馬棕勞動力恢復,目前受全球疫情影響,需求偏弱;美豆結轉庫存緊張,美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應偏緊,但國內進口受阻,目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

                          2.基差:豆油現貨11914,基差530,現貨升水期貨。偏多

                          3.庫存:2月18日豆油商業庫存82萬噸,前值82萬噸,環比-0萬噸,同比-34.54% 。偏多

                          4.盤面:期價運行在20日均線下,20日均線朝上。中性

                          5.主力持倉:豆油主力多減。偏多

                          6.預期:油脂價格震蕩上行,目前國內基本面偏緊,國內疫情影響,下游消費偏低。美豆庫銷比維持8%附近,供應偏緊,豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺,目前有恢復跡象,步入增產季,3月出現降庫情況,印尼放開出口,馬棕出口油脂有所減少,但供應偏緊格局未變,外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響,同樣利多作為生柴原料的油脂。國內棕櫚油進口利潤持續倒掛,烏俄戰爭暫無結束跡象,黑??ㄗ延统隹谥袛鄷r間將推遲。在馬棕產能問題未解決,暫未改變基本面的情況下,存在支撐。原油暫時止跌,帶領油價上行,印尼擴大暫停原料出口,加劇全球油脂危機,近期波動較大。豆油Y2209:建議觀望,短線11000附近回落做多


                          棕櫚油

                          1.基本面:3月馬棕庫存降庫2.99%,報告庫存低于預期,MPOB報告中性。3月出口高于預期,但產量同樣高于預期,扭轉此前連續四月下降,目前船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環比增加17.17%,馬棕進入增產季,但疫情影響馬棕勞動力恢復,目前受全球疫情影響,需求偏弱;美豆結轉庫存緊張,美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應偏緊,但國內進口受阻,目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

                          2.基差:棕櫚油現貨13014,基差1150,現貨升水期貨。偏多

                          3.庫存:2月18日棕櫚油港口庫存46萬噸,前值49萬噸,環比-3萬噸,同比-29.24%。偏多

                          4.盤面:期價運行在20日均線下,20日均線朝上。中性

                          5.主力持倉:棕櫚油主力多增。偏多

                          6.預期:油脂價格震蕩上行,目前國內基本面偏緊,國內疫情影響,下游消費偏低。美豆庫銷比維持8%附近,供應偏緊,豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺,目前有恢復跡象,步入增產季,3月出現降庫情況,印尼放開出口,馬棕出口油脂有所減少,但供應偏緊格局未變,外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響,同樣利多作為生柴原料的油脂。國內棕櫚油進口利潤持續倒掛,烏俄戰爭暫無結束跡象,黑??ㄗ延统隹谥袛鄷r間將推遲。在馬棕產能問題未解決,暫未改變基本面的情況下,存在支撐。原油暫時止跌,帶領油價上行,印尼擴大暫停原料出口,加劇全球油脂危機,近期波動較大。棕櫚油Y2209:建議觀望,短線11600附近回落做多


                          菜籽油

                          1.基本面:3月馬棕庫存降庫2.99%,報告庫存低于預期,MPOB報告中性。3月出口高于預期,但產量同樣高于預期,扭轉此前連續四月下降,目前船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環比增加17.17%,馬棕進入增產季,但疫情影響馬棕勞動力恢復,目前受全球疫情影響,需求偏弱;美豆結轉庫存緊張,美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應偏緊,但國內進口受阻,目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

                          2.基差:菜籽油現貨14498,基差550,現貨升水期貨。偏多

                          3.庫存:2月18日菜籽油商業庫存34萬噸,前值35萬噸,環比-1萬噸,同比-10.11%。偏多   

                          4.盤面:期價運行在20日均線下,20日均線朝上。中性

                          5.主力持倉:菜籽油主力多增。偏多

                          6.預期:油脂價格震蕩上行,目前國內基本面偏緊,國內疫情影響,下游消費偏低。美豆庫銷比維持8%附近,供應偏緊,豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺,目前有恢復跡象,步入增產季,3月出現降庫情況,印尼放開出口,馬棕出口油脂有所減少,但供應偏緊格局未變,外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響,同樣利多作為生柴原料的油脂。國內棕櫚油進口利潤持續倒掛,烏俄戰爭暫無結束跡象,黑??ㄗ延统隹谥袛鄷r間將推遲。在馬棕產能問題未解決,暫未改變基本面的情況下,存在支撐。原油暫時止跌,帶領油價上行,印尼擴大暫停原料出口,加劇全球油脂危機,近期波動較大。菜籽油Y2209:建議觀望,短線13650附近回落做多


                          豆粕:

                          1.基本面:美豆震蕩回升,油脂上漲帶動和美國大豆播種進度低于去年同期,短期美豆高位震蕩,關注阿根廷大豆收割進展和美豆播種情況。國內豆粕窄幅震蕩,受美豆回升帶動和國內疫情加重影響。國內油廠缺豆狀況改善,油廠大豆和豆粕庫存回升壓制價格,但美豆偏強和現貨升水支撐盤面。短期豆粕受美豆走勢帶動和鵝烏談判預期影響,現貨升水支撐豆粕盤面,但國內中期供應預期改善壓制價格上漲高度。中性

                          2.基差:現貨4280(華東),基差279,升水期貨。偏多

                          3.庫存:豆粕庫存34.63萬噸,上周30.72萬噸,環比增加12.73%,去年同期71.06萬噸,同比減少51.27%。偏多

                          4.盤面:價格在20日均線上方但方向向下。中性

                          5.主力持倉:主力多單增加,資金流出,偏多

                          6.預期:美農報數據和農產品普漲利多美豆,美豆短期震蕩偏強,關注阿根廷大豆收割進程和美豆播種情況;國內豆粕受美豆走勢和供應增多影響,需求短期偏淡中期良好,豆粕跟隨美豆震蕩但相比美豆稍弱。

                          豆粕M2209:短期4000至4060區間震蕩。期權觀望。


                          菜粕:

                          1.基本面:菜粕震蕩回升,技術性反彈,加拿大油菜籽種植面積報告同比減少7%,菜粕整體仍偏強。油菜籽進口到港偏少,加拿大油菜籽進口仍舊受限,短期油菜籽供應偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進口,加上水產需求預期良好支撐國內菜粕價格,但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化,菜粕價格偏高或會抑制需求總量。偏多

                          2.基差:現貨3880,基差152,升水期貨。偏多

                          3.庫存:菜粕庫存5.12萬噸,上周3.2萬噸,環比增加60%,去年同期7.8萬噸,同比減少34.36%。偏多

                          4.盤面:價格在20日均線下方且方向向下。偏空

                          5.主力持倉:主力空單減少,資金流出,偏空

                          6.預期:菜粕短期受美豆回升和現貨價格回升影響反彈,供應偏緊格局持續和需求預期良好支撐價格偏強運行;水產需求預期良好,需求表現以及國內油菜籽產量預估左右中期價格,整體菜粕仍震蕩偏強。

                          菜粕RM2209:短期3700附近多單嘗試,期權持有虛值看漲期權。


                          大豆

                          1.基本面:美豆震蕩回升,油脂上漲帶動和美國大豆播種進度低于去年同期,短期美豆高位震蕩,關注阿根廷大豆收割進展和美豆播種情況。國內大豆震蕩回落,技術性調整短期回歸區間震蕩?,F貨市場國產大豆供需兩淡,短期維持區間震蕩格局。國儲大豆拋儲以及國內大豆擴種預期壓制大豆價格,期貨盤面技術性區間震蕩整理。中性

                          2.基差:現貨6160,基差71,升水期貨。偏多

                          3.庫存:大豆庫存340.11萬噸,上周280.5萬噸,環比增加21.25%,去年同期356.05萬噸,同比減少4.48%。偏多

                          4.盤面:價格在20日均線下方且方向向下。偏空

                          5.主力持倉:主力空單增加,資金流入,偏空

                          6.預期:美農報數據和農產品普漲利多美豆,美豆短期震蕩偏強,關注阿根廷大豆收割進程和美豆播種情況;國產大豆短期供需兩淡,但今年國內大豆擴種計劃將增加產量,短期維持區間震蕩格局中期或偏弱。

                          豆一A2207:短期6040至6140區間震蕩,短線操作為主或者觀望。


                          白糖:

                          1、基本面:IOS下調21/22年度全球糖市供應缺口為193萬噸,之前預測缺口為255萬噸。2022年2月底,21/22年度本期制糖全國累計產糖717.66萬噸;全國累計銷糖273萬噸;銷糖率38.04%(去年同期39.01%)。2021年3月中國進口食糖12萬噸,同比減少8萬噸。中性。

                          2、基差:柳州現貨5880,基差14(09合約),平水期貨;中性。

                          3、庫存:截至2月底21/22榨季工業庫存444.66萬噸;中性。

                          4、盤面:20日均線向下,k線在20日均線下方;偏空。

                          5、主力持倉:持倉偏空,凈持倉空減,主力趨勢不明朗;偏空。

                          6、預期:外糖走勢下跌,國內疫情封鎖影響消費,帶動國內白糖回落。主力合約09回到前期震蕩密集區,短期圍繞5900上下震蕩,總體市場情緒偏悲觀,等待行情企穩。五一長假臨近,短線日內交易為主,中線可輕倉逢低建多。


                          棉花:

                          1、基本面:2022年第一批滑準稅40萬噸發放。ICAC4月:21/22年度全球棉花產量2643萬噸,消費2616萬噸。3月份我國棉花進口21萬噸,環比增幅10.5%,2022年累計進口62萬噸,同比減少36.2%。農村部4月:產量573萬噸,進口220萬噸,消費820萬噸,期末庫存730萬噸。中性。

                          2、基差:現貨3128b全國均價22354,基差1239(09合約),升水期貨;偏多。

                          3、庫存:中國農業部20/21年度4月預計期末庫存730萬噸;中性。

                          4、盤面:20日均線走平,k線在20日均線附近,中性。

                          5、主力持倉:持倉偏多,凈持倉多增,主力趨勢偏多;偏多。

                          6:預期:棉花外強內弱。國內棉花消費總體偏弱,新疆棉去庫存緩慢。近期疫情反復,紡織企業開工率下降,訂單減少。主力合約09,震蕩回落,目前大幅貼水情況下,下行空間有限,關注21000附近支撐,日內逢低短多。


                          玉米:

                          1、基本面:新冠病毒散點頻發,終端市場消費受限;整體供應偏緊。

                          生產端:東北產區物流逐漸恢復;華北農戶挺價意愿強;全國各主產區售糧進度仍慢于去年同期;今年種植成本上升支撐新作價格;東北地區土壤過濕,或推遲新作播種;整體春播進展良好。

                          貿易端:東北貿易商出貨積極性提高,物流逐漸恢復,報價堅挺;華北地區報價堅挺;華中地區企業報價提高;西南地區西北玉米有價格優勢;華南高成本支撐價格,購銷清淡;東北地區港口開始恢復上量;華南地區港口受高成本影響,報價堅挺;5月或騰庫于冬小麥,有供給過量預期。

                          加工端:東北深加工企業有建庫偏高;華北企業開工率低,到貨一般,窄幅調整到貨價格;華中地區企業按需采購;西南地區飼料企業觀望,滾動補庫;華南地區飼料企業維持剛需,按需補庫;偏多。

                          2、基差:4月27日,現貨報價2790元/噸,09合約基差為-196元/噸,現貨貼水期貨。偏空。

                          3、庫存:截止4月20日,加工企業玉米庫存總量465.6萬噸,較上周增加2.46%;4月15日,北方港口庫存報353萬噸,周環減少1.40%;廣東港口玉米庫存報127.7萬噸,周環比降0.31%。偏多。

                          4、盤面:MA20向上,09合約期貨價收于MA20上方。偏多。

                          5、主力持倉:主力持倉凈空,空增。偏空。

                          6、預期:現貨市場供需較平衡,價格將窄幅震蕩。建議在2970-3002區間操作。


                          生豬:

                          1、基本面:新型變種新冠病毒仍舊散點頻發,集中性消費受限;發改委預計三季度有望扭虧為盈;第四、五輪收儲超低完成度或預示后市豬價看漲。

                          養殖端:看漲惜售情緒減弱;部分出欄因疫情防控受阻,造成局部供應不足,支撐挺價;受飼料原料價格上漲影響,近日豬糧價格上漲,且豬糧比仍處于一級預警;3月底規模場能繁母豬存欄調整提速;4月規模場出欄量收縮之后完成度較高,出欄壓力??;近日仔豬補欄以及二次育肥需求高漲。

                          屠宰端:據鋼聯重點屠宰企業統計,屠宰量為116579頭,較前日增0.56%,屠企開工率小幅上漲,壓價開始縮量收豬;暫緩分割入庫。

                          消費端:白條需求低迷;四川發放鼓勵豬肉消費券。偏空。

                          2、基差:4月27日,現貨價14730元/噸,09合約基差-3845元/噸,現貨貼水期貨。偏空。

                          3、庫存:截至3月31日,生豬存欄量42253萬頭,季度環比減少5.9%;截至3月31日,能繁母豬存欄為4185萬頭,環比下降1.94%,較2021年6月下降了8.3%。偏空。

                          4、盤面:MA20偏上,09合約期價收于MA20上方。偏多。

                          5、主力持倉:主力持倉凈空,空減。偏空。

                          6、預期:現貨市場供仍大于需,價格支撐不足;飼料原料成本高企利空養殖利潤;近期新冠疫情頻發,限制消費;規模場仔豬補欄提速;二次育肥需求旺盛;能繁母豬現存欄加速調整,產仔結構持續優化;短期內市場仍將供需博弈,建議在18366-18784區間操作。



                          4

                          ---金屬


                          黃金

                          1、基本面:風險偏好改善,美元走強,金價回落;美股漲跌不一,歐洲主要股指小幅收漲,國際油價集體上漲,美債收益率集體上漲,10年期美債收益率下漲報2.839%%;美元指數漲0.6%報102.9669,,創2017年1月以來新高,人民幣企穩;COMEX黃金期貨收跌0.92%報1886.6美元/盎司,金價觸及逾兩個月最低;中性

                          2、基差:黃金期貨400.9,現貨400.35,基差-0.55,現貨貼水期貨;中性

                          3、庫存:黃金期貨倉單3264千克,不變;中性

                          4、盤面:20日均線向下,k線在20日均線上方;中性

                          5、主力持倉:主力凈持倉多,主力多減;偏多

                          6、預期:緊縮預期依舊,美元和美債收益率走高,金價回落;今日關注日央行議息會議和行長講話、歐央行行長及官員講話,美國一季度GDP,上周首申;俄烏局勢依舊緊張,避險情緒繼續支撐金價,但美元上漲幅度明顯,金價避險需求有所降溫。隨著美聯儲會議臨近,加息預期將繼續走高,美元繼續走高,金價受壓下行。另外人民幣貶值預期降溫,人民幣企穩,支撐減弱,下行壓力較大。滬金2206:395-401區間操作。


                          白銀

                          1、基本面:風險偏好改善,美元走強,銀價繼續回落;美股漲跌不一,歐洲主要股指小幅收漲,國際油價集體上漲,美債收益率集體上漲,10年期美債收益率下漲報2.839%%;美元指數漲0.6%報102.9669,,創2017年1月以來新高,人民幣企穩;COMEX白銀期貨收跌0.91%報23.375美元/盎司;中性

                          2、基差:白銀期貨4941,現貨4934,基差-7,現貨貼水期貨;中性

                          3、庫存:白銀期貨倉單1989110千克,環比減少9233千克;中性

                          4、盤面:20日均線向下,k線在20日均線下方;偏空

                          5、主力持倉:主力凈持倉多,主力多減;偏多

                          6、預期:緊縮預期依舊較強,銀價跟隨金價回落;俄烏局勢影響依舊較強,油價并未繼續走高,緊縮預期較強,內外盤銀價下破支撐位,下行趨勢難以轉變。人民幣走軟仍支撐滬銀,但人民幣企穩,支撐明顯減弱,下行壓力較大。滬銀2206:4850-5000區間操作。


                          滬鋅:

                          1、基本面: 來自歐洲和中國的雙重供給風險支撐鋅價強勢。近期鋅LME注銷倉單占比從3月中旬的10%左右連續上升,4月上旬達到60%左右并維持至今。同時LME鋅庫存連續下降,3月至今已經下降了20%,海外“逼倉”風險上升。偏多

                          2、基差:現貨27605,基差+15;中性。

                          3、庫存:4月27日LME鋅庫存較上日減少2350噸至98900噸,4月27日上期所鋅庫存倉單較上日減少2102至127834噸;偏多。

                          4、盤面:昨日滬鋅震蕩反彈走勢,收20日均線之下,20日均線向上;中性。

                          5、主力持倉:主力凈多頭,多減;偏多。

                          6、預期:LME庫存迅速減少,而上期所倉單積壓,套保壓力增大;滬鋅ZN2206:多單出場觀望。


                          鎳:

                          1、基本面:LME價格重新站上20均線。產業鏈來看,礦的供應增加,但海運費開始反彈,貿易商下調空間暫不大。不銹鋼庫存繼續增加,疫情對需求影響較大,價格短期上方高度或受限。精煉鎳維持供需兩弱格局,國內進口虧損嚴重進口量下降,疫情影響發運,現貨成交仍比較冷清。新能源產業鏈最新數據依然不錯,后期仍會支撐鎳的需求。中性

                          2、基差:現貨230150,基差610,中性

                          3、庫存:LME庫存72564,-174,上交所倉單3724,-219,偏多

                          4、盤面:收盤價收于20均線以上,20均線向下,中性

                          5、主力持倉:主力持倉凈多,多增,偏多

                          6、結論:滬鎳2205:20均線暫有支撐,區間寬幅震蕩,短線高拋低吸。


                          銅:

                          1、基本面:供應開始緩和,廢銅政策有所放開,貨幣開始收緊,3月份中國制造業采購經理指數為49.5%,較上月下降0.7個百分點,回落到50%以下的收縮區間;偏空。

                          2、基差:現貨73785,基差565,升水期貨;偏多。

                          3、庫存:4月27日銅庫增13325噸至148500噸,上期所銅庫存較上周減18827噸至69855噸;偏多。

                          4、盤面:收盤價收于20均線下,20均線向上運行;中性。

                          5、主力持倉:主力凈持倉多,多減;偏多。

                          6、預期:目前供應和加息博弈,短期低庫存支撐銅價,俄烏消息持續,美聯儲加息加快,國內疫情爆發,短期維持震蕩偏弱,滬銅2206:日內72500~73500區間交易,持有賣方cu2206c76000期權。


                          鋁:

                          1、基本面:能源危機沖擊電解鋁產量,碳中和控制產能擴張,供給擾動為主,下游需求不強勁,鋁棒庫存較大但有所下降,氧化鋁庫存有所抬升;偏多。

                          2、基差:現貨20720,基差-45,貼水期貨,中性。

                          3、庫存:上期所鋁庫存較上周減3852噸至296003噸 ;偏多。

                          4、盤面:收盤價收于20均線下,20均線向下運行;偏空。

                          5、主力持倉:主力凈持倉空,多翻空;偏空。

                          6、預期:碳中和催發鋁行業變革,長期利多鋁價,俄烏戰爭刺激,但是高利潤和下游觀望情緒壓制鋁價,國內疫情消費不暢,滬鋁2206:短期觀望。



                          5

                          ---金融期貨


                          期債

                          1、基本面:國務院常務會議指出要加大穩崗促就業政策力度,保持就業穩定和經濟平穩運行。鄭州、山東等地銀行州推出低于或持平五年期以上LPR的首套房房貸利率。

                          2、資金面:4月27日,人民銀行開展100億元7天期逆回購操作,中標利率為2.10%,與此前持平。因今日有100億元逆回購到期,實現當日零投放零回籠。 

                          3、基差:TS主力基差為0.0655,現券升水期貨,偏多。TF主力基差為0.2052,現券升水期貨,偏多。T主力基差為0.5006,現券升水期貨,偏多。

                          4、庫存:TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億;中性。

                          5、盤面:TS主力在20日線下運行,20日線向下,偏空;TF 主力在20日線下方運行,20日線向下,偏空;T主力與在20日線下方運行,20日線向下,偏空。

                          6、主力持倉:TS主力凈多,多增。TF主力凈多,多增。T主力凈多,多增。

                          7、預期:昨日股市反彈,這也代表這市場信心的企穩,主跌的高估值板塊得到明顯修復,美元對人民幣匯率趨于穩定。操作上,建議逢低短多。


                          期指

                          1、基本面:隔夜歐美股市小幅反彈,昨日兩市大漲,新能源科技股領漲;中性

                          2、資金:融資余額14654億元,減少280億元,滬深股凈買入43億元;偏空

                          3、基差:IH2205貼水2.74 點,IF2205貼水9.74 點, IC2205貼水22.64點;中性

                          4、盤面:IH>IF> IC(主力), IH、IF、IC在20日均線下方,偏空

                          5、主力持倉:IC主力空增,IF 主力空增,IH主力空減,偏空; 

                          6、預期:美聯儲主席鷹派,美債收益率高位,美國及其盟友援助重型武器,俄烏風險可能進一步升級,疫情對于物流和經濟短期壓力較大,上海疫情好轉,國內A股反彈,短期有所企穩。

                          責任編輯:唐正璐

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