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    俞涵麗:生豬多空分歧較大

    最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-08-11 11:13:23 來源:東興期貨 作者:俞涵麗

    近期LH2209合約減倉下行,價格從23000元/噸左右下跌至19850元/噸,調整幅度近3000點。LH2301合約則表現堅挺,價格維持在22000元/噸附近波動。


    養殖端利潤好轉


    自豬價上漲后,養殖端進入全面盈利狀態。截至8月5日,自繁自養養殖利潤為484元/頭,外購仔豬育肥利潤691元/頭,處于歷史同期較好的水平。利潤好轉后,母豬淘汰速度減緩,補欄積極性提升,能繁母豬存欄止跌回升。農業農村部數據顯示,5月能繁母豬存欄環比增加0.36%,6月環比增加2.03%。另外,從第三方咨詢機構統計的數據看,7月產能將進一步增加。數據顯示,7月其樣本企業能繁母豬存欄環比增加1.01%,涌益數據存欄量7月環比增加1.79%。雖然目前已過了傳統的補欄高峰季,不過在高利潤的刺激下,后期產能或繼續增加。


    需求方面,當前天氣炎熱,疊加疫情影響,餐飲消費低迷,整體需求仍處于低位。豬價上漲后,肉價跟漲有限,屠企利潤壓縮,被迫減量壓價,屠企開工率持續走低,當前開工率為19.8%,低于去年同期的23.8%。終端需求不足,近期豬價缺乏進一步上漲動力。


    惜售情緒增強


    另外,經過5—6月的壓欄以及二次育肥,生豬出欄體重大幅增加,目前全國出欄均重126公斤,較4月增加8.5%,后期需要關注這部分壓欄豬是否會在8—9月大量出欄,從而對豬價造成進一步沖擊。


    根據生豬生長周期,能繁母豬存欄決定10個月后的生豬供應量。據此,生豬出欄量仍將呈下降趨勢。疊加四季度節假日消費以及傳統腌臘旺季,需求有望回升,對豬價或有一定支撐。


    圖為生豬主力合約日線


    綜上所述,目前市場多空分歧較大,多空各有理由。6月在基本面和情緒面的助推下,價格已提前兌現部分漲幅。之后在政策調控下疊加需求跟進不足,市場看漲情緒有所消退,價格振蕩回落,不過現貨價格跌至20元/公斤附近時,惜售情緒增強支撐豬價。對于期貨來說,筆者認為LH2301合約短期仍會繼續多頭邏輯,從期現結構上看,目前LH2301合約升水現貨1200元/噸左右,表明市場已提前注入部分需求旺季預期,在需求旺季邏輯沒有被證偽前,不排除期貨升水進一步擴大,后期關注需求恢復情況。

    責任編輯:唐正璐

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