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    以史為鑒,回顧歷年國儲收銅對市場影響

    最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-08-12 09:30:59 來源:Mysteel、華泰期貨

    據知情人士向FAST MARKETS透露,中國國家儲備局計劃在今年下半年采購銅和鎳庫存,客觀上將對銅市場價格起到提振作用。


    本文回顧了近年來的歷次國儲收銅事件,以及本次國儲收銅傳言對市場的影響,分享給大家。


    前言


    據知情人士向FAST MARKETS透露,中國國家儲備局計劃在今年下半年采購銅和鎳庫存,客觀上將對銅市場價格起到提振作用。


    國家物資儲備局(簡稱國儲局),是發改委下屬的重要職能機構之一,負責研究國家戰略物資的儲備政策和計劃,保障國家戰略物質儲備體系的完善。對大宗商品市場來說,國儲局最大的影響作用是調節相關產品的市場供應,歷史上,國儲局曾多次嘗試“收儲”。


    01

    國儲歷次收銅事件回顧


    眾所周知,對于國儲收銅一直都市場所關心的熱門話題,近20年來國家收儲相對較為頻繁?;厮輫鴥κ浙~事件可追溯至2003年。


    離近年最早一次收儲是2020年7月,國儲收銅近25~35萬噸。


    2020年全球經濟因疫情干擾而萎靡不振,全球銅供需明顯受到影響;市場當時預測全年銅消費需求下降4~5%,而供應將下降3%左右,因此銅市出現供應過剩局勢;而銅價也創了自2016年至2020的歷史新低33200元/噸。


    當年由于市場消費持續低迷,加上供應受疫情干擾性弱于消費,因此國內市場現貨庫存在國家收儲之前處于壘庫態勢,庫存最高壘至54萬噸;之后隨著國儲收銅,庫存持續下降至20萬噸正常水平。



    數據來源:我的有色網、華泰期貨研究院


    02

    如何看待本次國儲收銅傳言?


    2022年8月,市場消息再次傳出收儲銅,市場表示其目的為補充2021年拋儲所減少的量。


    2022年1~8月國內市場依然受疫情干擾,但其干擾程度較2020年不可同日而語;同時今年銅冶煉企業擴張明顯放緩,全年預計電解銅新增量僅30萬噸至1050萬噸,增幅有限。


    另外市場目前社會庫存6.57萬噸,基本處于年初至現今最低位,且難有增長趨勢;保稅庫存16.9萬噸,同樣處于較低水平。


    中國銅現貨庫存



    數據來源:Mysteel,研客研究院


    中國保稅區銅庫存



    數據來源:Mysteel,研客研究院


    中國電解銅產量



    數據來源:Mysteel,研客研究院


    03

    國儲收銅對銅價有何影響?


    對于此次國儲局收銅事件的影響,華泰期貨表示,2022年以來,有色板塊整體承壓,一方面,歐美等經濟體處于下行通道,中國等發展中國家也受到影響,年初俄烏局勢對經濟造成進一步沖擊。另一方面,疲軟的基本面使得有色板塊行情也受到較大影響。


    今年以來,銅價一直震蕩運行。庫存方面,截至8月7日庫存下降0.23萬噸至3.48萬噸,LME庫存下降0.20萬噸至12.86萬噸。國內社會庫存(不含保稅區)下降0.17萬噸至6.89萬噸,已達歷史低位。


    由于此前鋁品種倉單違約事件的不良影響,煉廠降低交付產品入庫意愿,而上周再度爆出銅精礦貿易企業的經營漏洞問題,使得這種情況愈發嚴重,預計銅庫存進一步走低。


    此次國儲局收儲動作則從政策方面坐實了銅庫存告急的現實情況。如果國儲局第三季度實施收儲,將使得庫存繼續維持低位,加大逼倉發生的風險,推動銅市場價格重心上行。

    責任編輯:李燁

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